全球微動(dòng)態(tài)丨天風(fēng)期貨：復(fù)產(chǎn)預(yù)期進(jìn)入現(xiàn)實(shí)驗(yàn)證階段

來(lái)源：天風(fēng)期貨時(shí)間：2022-08-08 18:42:40

(資料圖)

核心觀點(diǎn)：震蕩偏強(qiáng) 供應(yīng)端整體仍無(wú)明顯變化，需求端鐵水在連續(xù)下降后終于迎來(lái)回升，但是整體回升力度較為有限。目前鐵礦自身矛盾在復(fù)產(chǎn)下的鋼廠補(bǔ)庫(kù)，后期需要關(guān)注鋼廠的復(fù)產(chǎn)力度；成材需求現(xiàn)實(shí)有進(jìn)入接力情況。整體上我們?nèi)詫?duì)鐵礦石做出震蕩偏強(qiáng)的判斷。需注意近期運(yùn)費(fèi)大幅下降帶來(lái)的利空風(fēng)險(xiǎn)等。

現(xiàn)貨：偏多上周港口現(xiàn)貨成交402萬(wàn)噸，周環(huán)比增14萬(wàn)噸；遠(yuǎn)期現(xiàn)貨成交405萬(wàn)噸，周環(huán)比降9萬(wàn)噸。港口整體成交看MA5處于近三年來(lái)低位，但是整體趨勢(shì)開(kāi)始逐漸往上。

鐵水：觀望連續(xù)大幅下降后，鐵水周環(huán)比微增0.73萬(wàn)噸。鋼廠整體進(jìn)入復(fù)產(chǎn)周期，預(yù)期開(kāi)始兌現(xiàn)，但是復(fù)產(chǎn)力度有待考察。

庫(kù)存：偏空 45港庫(kù)存累庫(kù)169萬(wàn)噸，整體看累庫(kù)季節(jié)性比較突兀。鋼廠廠內(nèi)庫(kù)存增加，復(fù)產(chǎn)之下整體鋼廠低庫(kù)存繼續(xù)為多頭加碼。

鋼廠利潤(rùn)：偏多鋼廠即時(shí)利潤(rùn)恢復(fù)到300元/噸水平附近，整體利多鐵礦石。

折扣：觀望用8月折扣測(cè)算，麥克粉4.25%折扣對(duì)應(yīng)70-80美金折盤(pán)面底部在508-580，頂部普氏7月均值在106美金折盤(pán)面760附近，預(yù)估8月如果普氏在110-115附近，則盤(pán)面向上頂部或在800-830區(qū)域。

高低品價(jià)差：觀望 PB粉-超特粉價(jià)差回升后開(kāi)始盤(pán)整，PB粉與印粉(58%)金布巴粉價(jià)差再次下滑，或?yàn)殇搹S利潤(rùn)并未即期好而考慮用低品礦。

成材需求：偏多成材端螺紋社庫(kù)、廠庫(kù)繼續(xù)下降，成交MA5趨勢(shì)性上升，表需整體平穩(wěn)，正反饋有持續(xù)跡象。

平衡表：觀望平衡表8月份較7月份環(huán)比邊際轉(zhuǎn)好，轉(zhuǎn)好的主要利多因素在鐵水產(chǎn)量的上升。

（文章來(lái)源：天風(fēng)期貨）

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