“光伏茅”隆基股份氫技術(shù)或有新進(jìn)展 5月中旬證券簡(jiǎn)稱(chēng)變更為“隆基綠能”

5月11日，“光伏茅”隆基股份公告稱(chēng)，公司證券簡(jiǎn)稱(chēng)自2022年5月16日起，由“隆基股份”變更為“隆基綠能”，公司證券代碼“601012”保持不變。對(duì)于變更證券簡(jiǎn)稱(chēng)的原因，公司稱(chēng)是為了更好地體現(xiàn)公司戰(zhàn)略布局和主營(yíng)業(yè)務(wù)定位，進(jìn)一步強(qiáng)化品牌形象和公司價(jià)值。

布局光伏制氫業(yè)務(wù)

隆基股份主要產(chǎn)品包括單晶硅棒、硅片、電池和組件，并為光伏集中式地面電站和分布式屋頂開(kāi)發(fā)提供產(chǎn)品和系統(tǒng)解決方案，自2021年起積極布局和培育光伏制氫業(yè)務(wù)。在“碳中和”大背景下，隆基股份也備受追捧，2021年市值一度超過(guò)4600億元。

隆基股份在上市之初的全稱(chēng)是“西安隆基硅材料股份有限公司”，于2017年2月變更為“隆基綠能科技股份有限公司”。而隆基股份更名證券簡(jiǎn)稱(chēng)公告一出，便引發(fā)投資者熱議。有人表示“不如改為隆基能綠”，“一周綠5天”;也有人表示“為什么不改名隆基紅能或者隆基能紅”，有人甚至戲稱(chēng)“可算找到跌的原因了”。

金融投資報(bào)記者注意到，隆基股份此次更名之所以遭到投資者“吐槽”，主要是因?yàn)楣驹诙?jí)市場(chǎng)上表現(xiàn)不佳。公司股價(jià)在去年2月18日觸及125.68元的歷史高點(diǎn)，隨后便開(kāi)始震蕩下行，一度跌至56.20元的低點(diǎn)，股價(jià)累計(jì)最大跌幅達(dá)46%。不過(guò)，公司股價(jià)自4月底以來(lái)有所反彈，階段漲幅超20%。

5月11日，受光伏板塊活躍帶動(dòng)，隆基股份盤(pán)中漲超5%，但截至收盤(pán)，最終收漲4.36%，報(bào)71.40元，較125.68元的高點(diǎn)仍跌了四成多，市值也從4600億元降到了3865億元。

“綠”字不僅可以讓人聯(lián)想到股價(jià)，更離不開(kāi)隆基股份在業(yè)務(wù)上的調(diào)整，即光伏制氫，其制造出來(lái)的是綠色氫能。隆基股份成立于2000年，2014年之前主要在光伏產(chǎn)業(yè)鏈中的硅片領(lǐng)域發(fā)展，從事單晶硅材料的開(kāi)發(fā)、制造和銷(xiāo)售。自2014年下半年開(kāi)始，公司逐步轉(zhuǎn)型，調(diào)整為“高效單晶光伏產(chǎn)品和服務(wù)提供商”，業(yè)務(wù)延伸至光伏產(chǎn)業(yè)鏈下游，自2021年起積極布局和培育光伏制氫業(yè)務(wù)。因此，對(duì)于公司此次更名，還有人推測(cè)道“難道是氫技術(shù)有進(jìn)展了?”

新業(yè)務(wù)有估值彈性？

在2021年年報(bào)中，隆基股份表示，為不斷拓展光伏下游的應(yīng)用場(chǎng)景，公司積極培育和推動(dòng)BIPV和氫能等新業(yè)務(wù)發(fā)展，這也是其謀求轉(zhuǎn)型的主要業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

在氫能業(yè)務(wù)方面，公司于2021年成立了西安隆基氫能科技有限公司發(fā)展氫能業(yè)務(wù)。年報(bào)顯示，截至2021年末，公司已初步具備了訂單獲取能力和500MW生產(chǎn)交付能力，市場(chǎng)拓展與品牌營(yíng)銷(xiāo)工作正在穩(wěn)步推進(jìn)。

在BIPV業(yè)務(wù)方面，隆基股份還制定了BIPV產(chǎn)品開(kāi)發(fā)及方案標(biāo)準(zhǔn)化，并建立起配套產(chǎn)能。2021年3月，通過(guò)收購(gòu)森特股權(quán)成為二股東，把握入口資源。相對(duì)于常規(guī)組件，BIPV價(jià)值量更大、毛利率更高。根據(jù)森特股份公告，2022年預(yù)計(jì)與隆基發(fā)生25億元左右的關(guān)聯(lián)交易，交易產(chǎn)品主要為BIPV組件。

天風(fēng)證券認(rèn)為，隆基股份估值受到壓制，主要是因?yàn)楣杵瑯I(yè)務(wù)成本領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)被打破，在“組件一體化”方面，組件公司大都重復(fù)“盈利回升+市占率提升+遠(yuǎn)期看品牌”的邏輯，BIPV和制氫設(shè)備等新業(yè)務(wù)或?yàn)槁』煞輲?lái)估值彈性。

不過(guò)，也有業(yè)內(nèi)人士指出，高成本是當(dāng)前制氫大規(guī)模推廣的主要難題。隆基股份總裁李振國(guó)曾對(duì)外稱(chēng)，把氫氣成本控制到1.5元/方的水平是完全有可能的。但是，目前煤化工公司大多光伏綠氫成本不低于2元/方，并且氫能大規(guī)模推廣還面臨儲(chǔ)存、應(yīng)用等許多難題，短期內(nèi)或不能成為公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

成本上升致業(yè)績(jī)承壓

事實(shí)上，在隆基股份證券簡(jiǎn)稱(chēng)帶“綠”背后，或是公司主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)被按下了“暫停鍵”。

業(yè)績(jī)面上，年報(bào)顯示，2021年，隆基股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入809.32億元，同比增長(zhǎng)48.27%;歸母凈利潤(rùn)90.86億元，同比增長(zhǎng)6.24%。拉長(zhǎng)時(shí)間線(xiàn)來(lái)看，公司在2019 年、2020 年凈利潤(rùn)增幅分別為106.40%、61.99%，2021年增速明顯下滑。按單季度來(lái)看，隆基股份2021年四季度凈利潤(rùn)也出現(xiàn)了較大幅度下滑，同比下滑30.33%。

對(duì)于業(yè)績(jī)的下滑，隆基股份將其歸因于報(bào)告期內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)鏈制造環(huán)節(jié)發(fā)展不均衡，主要原材料出現(xiàn)階段性緊缺，再疊加鋁、銅等大宗商品漲價(jià)，行業(yè)開(kāi)工率有所下降，產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)向上游轉(zhuǎn)移，原材料供給不足制約著終端需求。中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)地面光伏系統(tǒng)的初始全投資成本為4.15元/W左右，較2020年上漲0.16元/W，漲幅為4%，其中組件約占投資成本的46%，占比較2020年上升約7個(gè)百分點(diǎn)。

同時(shí)，根據(jù)隆基股份2021年一季報(bào)，公司今年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入185.95元，同比增長(zhǎng)17.29%;歸母凈利潤(rùn)26.64億元，同比增長(zhǎng)6.46%。對(duì)比來(lái)看，今年一季度凈利潤(rùn)增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于去年同期的34.24%。(記者 劉敏)