世界新動態(tài)：涉及美國爆雷銀行持倉！四大公募火速調(diào)整QDII基金估值 影響多大？

3月16日，國內(nèi)四家大型公募基金發(fā)布公告稱，經(jīng)與基金托管人協(xié)商一致，自2023年3月14日起，對四只QDII基金所持有的硅谷銀行、簽名銀行進(jìn)行估值調(diào)整。

券商中國記者注意到，上述四只QDII基金大多為投資者帶來較為豐厚的投資回報，其中三只基金產(chǎn)品規(guī)模低于5億，一只基金產(chǎn)品規(guī)模接近百億。上述四只基金均采取分散持倉，硅谷銀行與簽名銀行在四只基金中的持倉累計占比均為0.03%，上述四只產(chǎn)品對美國金融股的持倉占比略有不同，持倉美國金融股最多的一只基金的美國金融股倉位為13%。

(資料圖片僅供參考)

有基金經(jīng)理認(rèn)為，強調(diào)硅谷銀行事件在美國銀行當(dāng)中沒有代表意義，它是由于自身在高速擴張后資產(chǎn)嚴(yán)重錯配導(dǎo)致的，此次硅谷銀行破產(chǎn)會給一些高科技創(chuàng)投公司帶來一定程度的影響，對于A股，可能更多是情緒方面的影響。

四只基金調(diào)整估值，強調(diào)持倉比例小

易方達(dá)基金發(fā)布公告表示，根據(jù)《中國證監(jiān)會關(guān)于證券投資基金估值業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見的有關(guān)規(guī)定，經(jīng)與基金托管人協(xié)商一致，自 2023年 3 月 14 日起，易方達(dá)基金管理有限公司對易方達(dá)標(biāo)普 500 指數(shù)證券投資基金(LOF)持有的“SVB FINANCIAL GROUP(代碼：SIVB US)”、“SIGNATUREBANK(代碼：SBNY US)”進(jìn)行估值調(diào)整，上述股票估值調(diào)整前市值合計占 3月 13 日基金資產(chǎn)凈值的比例為 0.03%。

同一日，博時、大成、華夏基金也發(fā)布類似公告，博時基金3月16日表示，自2023年3 月14日起，博時基金管理有限公司對博時標(biāo)普 500 交易型開放式指數(shù)證券投資基金(代碼：513500)持有的 SIVB US和 SBNY US 進(jìn)行估值調(diào)整，估值調(diào)整前持倉占比合計為 0.03%。博時基金稱，博時標(biāo)普 500 交易型開放式指數(shù)證券投資基金聯(lián)接基金將因此估值調(diào)整受到輕微影響，敬請投資者關(guān)注相應(yīng)的投資風(fēng)險。大成基金則表示，若相關(guān)基金所涉停牌股票 SVB FinancialGroup(股票代碼：SIVB US)、Signature Bank/New York(股票代碼：SBNY US)的股票其交易體現(xiàn)了活躍市場交易特征，將恢復(fù)采用當(dāng)日收盤價格進(jìn)行估值。

上述基金所指的SVB FINANCIAL GROUP為硅谷銀行，而SIGNATUREBANK為簽名銀行，盡管相關(guān)基金的持倉中包括了這兩只股票品種，但是持倉占比極低，兩只爆雷股占上述基金的持倉比例均為0.03%。

硅谷銀行和簽名銀行目前已經(jīng)倒閉，因為此重大事件，國際評級機構(gòu)穆迪公司14日把美國銀行業(yè)展望評級從“穩(wěn)定”下調(diào)為“負(fù)面”。穆迪預(yù)測，美聯(lián)儲將繼續(xù)收緊貨幣政策，從而“可能加重一些銀行面臨的困難”，報告說，持有大量浮虧證券的銀行和有非零售、未投保客戶的銀行對攬儲競爭和儲戶流失更加敏感，從而對融資、流動性、盈利和資本不利。

金融股持倉最高13% ，標(biāo)普500仍具良好投資機會

券商中國記者注意到，上述四只持倉硅谷銀行、簽名銀行的公募QDII基金產(chǎn)品中，規(guī)模最大的是博時基金旗下的博時標(biāo)普500指數(shù)基金，規(guī)模近百億，其他三只QDII基金產(chǎn)品規(guī)模均低于5億。博時標(biāo)普500指數(shù)基金截至2022年末的規(guī)模為93.59億元，在持倉上，該基金持倉資產(chǎn)較為分散，其中前十大核心股票占比僅為22.26%，且前十大核心股票主要分布在科技股、消費股上。根據(jù)該基金截至2022年末的行業(yè)資產(chǎn)分布，美國金融股的持倉約為12億元人民幣，在該只QDII基金持倉占比為13.63%。

博時標(biāo)普500指數(shù)基金經(jīng)理萬瓊在季報中表示，展望2023年一季度，在高通脹的背景下，美歐央行持續(xù)緊縮貨幣政策，同時海外高通脹對消費、投資的抑制逐步加深，美國11月制造業(yè)PMI自2020年6月以來首次跌破榮枯平衡線，美國經(jīng)濟(jì)2023年一季度將會面臨繼續(xù)下滑的壓力。美國10月、11月通脹超預(yù)期回落，預(yù)計隨著能源和食品價格下滑，2023年一季度美國通脹將延續(xù)回落態(tài)勢。在經(jīng)濟(jì)下滑和通脹回落的背景下，美聯(lián)儲加息步伐開始放緩。

易方達(dá)標(biāo)普500指數(shù)基金經(jīng)理范冰則認(rèn)為，短期來看，市場對于美聯(lián)儲本輪加息周期終點的預(yù)期，會比較明顯地影響美股市場的估值水平。美國經(jīng)濟(jì)明年能否實現(xiàn)軟著陸，也會影響美股的盈利預(yù)期。中長期來看，美股市場是全球資本市場重要的組成部分，也是美國家庭財富管理和海外投資者進(jìn)行全球資產(chǎn)配置的重要模塊。標(biāo)普500指數(shù)的成份股公司大多是所在行業(yè)的全球性龍頭公司，在中長期維度上，標(biāo)普500指數(shù)表現(xiàn)持續(xù)且明顯地超過美國名義 GDP 的增速。在全球指數(shù)化投資方興未艾的今天，標(biāo)普500指數(shù)產(chǎn)品未來仍將是分享美股投資機遇的重要工具。基金在投資運作過程中嚴(yán)格遵守基金合同，堅持既定的指數(shù)化投資策略，在指數(shù)權(quán)重調(diào)整和基金申贖變動時，應(yīng)用指數(shù)復(fù)制和數(shù)量化技術(shù)降低沖擊成本和減少跟蹤誤差，力求跟蹤誤差最小化。

基金凈值回報力強，公募強調(diào)爆雷事件無代表意義

值得一提的是，上述四只QDII基金產(chǎn)品，大多為投資者帶來較為豐厚的投資回報。

券商中國記者注意到，截至2023年3月16日，大成標(biāo)普500等權(quán)重指數(shù)成立時間最早，在2011年即率先成立，該基金目前累計凈值為2.50元，成立十一年累計漲幅為1.64倍，博時標(biāo)普500基金成立于2013年，該基金的累計凈值為2.52元，成立9年來的累計凈值漲幅超過1.52倍。易方達(dá)標(biāo)普500指數(shù)基金的凈值上漲更為顯著，該基金自2016年12月成立，在不到6年時間內(nèi)，易方達(dá)標(biāo)普500指數(shù)基金凈值已達(dá)1.6773元，成立后凈值漲幅為68%。

關(guān)于硅谷銀行對下一階段投資的影響，摩根士丹利華鑫基金強調(diào)，美國硅谷銀行在周末宣布破產(chǎn)，這是自2008年以來美國倒閉的最大銀行，也是僅次于華盛頓互助銀行的第二大破產(chǎn)案例。強調(diào)硅谷銀行事件在美國銀行當(dāng)中沒有代表意義，它是由于自身在高速擴張后資產(chǎn)嚴(yán)重錯配導(dǎo)致的。當(dāng)然直接原因也與美聯(lián)儲的激進(jìn)加息有關(guān)，歷史上美聯(lián)儲的每一輪大幅度加息均會導(dǎo)致金融機構(gòu)的風(fēng)險事件。此次硅谷銀行破產(chǎn)會給一些高科技創(chuàng)投公司帶來一定程度的影響，對于A股，可能更多是情緒方面的影響。

諾安基金也指出，今年以來美國通脹及就業(yè)數(shù)據(jù)偏強，使得美聯(lián)儲表態(tài)偏鷹，聯(lián)邦基金期貨數(shù)據(jù)反映的隱含利率高點最高至5.69%。但美國硅谷銀行的破產(chǎn)和黑石集團(tuán)的違約，或迫使美聯(lián)儲需要更好地對就業(yè)、通脹及金融穩(wěn)定性進(jìn)行平衡取舍，市場也開始調(diào)整對聯(lián)儲貨幣政策預(yù)期，對3月23日FOMC會議的加息幅度更為平穩(wěn)，預(yù)期為加息25bp，隱含利率高點下降至5.26%。

諾安基金認(rèn)為，近期金融因素對油價影響加大，包括美聯(lián)儲較為鷹派的表態(tài)及硅谷銀行破產(chǎn)下對金融穩(wěn)定性的擔(dān)憂；硅谷銀行宣布破產(chǎn)后避險情緒明顯升溫、金價跳升，國際金價最新為1868.26美元/盎司，較上周上漲0.6%。硅谷銀行破產(chǎn)時間使得各項金價相關(guān)的宏觀指標(biāo)大幅波動，美國十年期國債利率和實際利率快速跳水、VIX指數(shù)大幅拉升。上周中國央行公布2月份外匯儲備數(shù)據(jù)，2月繼續(xù)增加黃金購買25噸，連續(xù)四個月購入黃金。

對于后市展望，諾安基金維持前期判斷，即美聯(lián)儲貨幣政策超預(yù)期的次數(shù)及沖擊在收斂，反而加息的后遺癥在更加確切地發(fā)生，加息對美國經(jīng)濟(jì)、企業(yè)盈利及金融市場的影響開始一一反映，這包括海外市場對標(biāo)普500指數(shù)盈利預(yù)期的下調(diào)，以及近期硅谷銀行的破產(chǎn)和黑石集團(tuán)的違約。美國甚至全球金融市場的不穩(wěn)定以及避險情緒短期內(nèi)將利于金價走勢。盡管作為監(jiān)管機構(gòu)的美國聯(lián)邦儲蓄保險公司已快速接管硅谷銀行、企圖避免金融風(fēng)險進(jìn)一步擴大，但硅谷銀行破產(chǎn)事件意味著美聯(lián)儲的鷹派的貨幣政策或?qū)⑹艿浇鹑诜€(wěn)定訴求的抗衡。