險(xiǎn)資運(yùn)用新規(guī)發(fā)布！取消“股票投資備案”“單只基金募集規(guī)模不超5億元”等規(guī)定

12月17日，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于修改保險(xiǎn)資金運(yùn)用領(lǐng)域部分規(guī)范性文件的通知》，對(duì)十四項(xiàng)規(guī)范性文件進(jìn)行集中修訂。

《通知》主要內(nèi)容包括：

取消保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)參與證券交易的服務(wù)券商和托管人數(shù)量限制，減少投資管理能力信息披露頻率，進(jìn)一步鼓勵(lì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)自主投資標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品。

允許保險(xiǎn)資金投資由非保險(xiǎn)類(lèi)金融機(jī)構(gòu)實(shí)際控制的股權(quán)投資基金，取消保險(xiǎn)資金投資單只創(chuàng)業(yè)投資基金的募集規(guī)模限制，支持保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)加強(qiáng)與專(zhuān)業(yè)股權(quán)投資機(jī)構(gòu)合作，豐富創(chuàng)業(yè)企業(yè)長(zhǎng)期資金來(lái)源。

允許保險(xiǎn)私募基金的發(fā)起人及其關(guān)聯(lián)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)根據(jù)投資策略自主選擇投資比例，簡(jiǎn)化保險(xiǎn)公司投資保險(xiǎn)私募基金的決策流程，提升產(chǎn)品市場(chǎng)化運(yùn)作水平。

取消保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司設(shè)立和管理債權(quán)投資計(jì)劃和資產(chǎn)支持計(jì)劃的外部信用評(píng)級(jí)要求，增強(qiáng)市場(chǎng)主體使用外部評(píng)級(jí)的自主性。

取消保險(xiǎn)資金開(kāi)展內(nèi)保外貸業(yè)務(wù)的事前評(píng)估要求，夯實(shí)機(jī)構(gòu)主體責(zé)任，防范境外融資風(fēng)險(xiǎn)。

在現(xiàn)行的保險(xiǎn)大類(lèi)資產(chǎn)比例監(jiān)管政策中，增設(shè)投資于非標(biāo)準(zhǔn)化金融產(chǎn)品和不動(dòng)產(chǎn)資產(chǎn)的比例限制，防范非標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)領(lǐng)域投資風(fēng)險(xiǎn)。

簡(jiǎn)化股票直接投資流程

《通知》取消保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)參與證券交易的服務(wù)券商和托管人數(shù)量限制，減少投資管理能力信息披露頻率，進(jìn)一步鼓勵(lì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)自主投資標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品。

圖片來(lái)源：銀保監(jiān)會(huì)網(wǎng)站

解讀：此次《通知》要求，簡(jiǎn)化股票直接投資流程。以前備案制，類(lèi)似審批，需要保險(xiǎn)公司上報(bào)材料充分說(shuō)明具備股票投資能力，待監(jiān)管批復(fù)，才能進(jìn)行投資。基于實(shí)際操作情況，險(xiǎn)資在A(yíng)股等權(quán)益市場(chǎng)操作一直謹(jǐn)慎。

截至12月2日，險(xiǎn)資年內(nèi)僅舉牌1次；截至10月末，險(xiǎn)資配置于股票與證券投資基金的余額占比僅為12.27%，明顯低于2020年末(13.8%)和2019年末(13.2%)的配置水平。

取消備案以后，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)只要能夠自評(píng)估股票投資能力，就可以直接進(jìn)行股票投資。

取消險(xiǎn)資投資單只創(chuàng)投基金規(guī)模限制

《通知》指出，支持保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)加強(qiáng)與專(zhuān)業(yè)股權(quán)投資機(jī)構(gòu)合作，豐富創(chuàng)業(yè)企業(yè)長(zhǎng)期資金來(lái)源。允許保險(xiǎn)資金投資由非保險(xiǎn)類(lèi)金融機(jī)構(gòu)實(shí)際控制的股權(quán)投資基金，取消保險(xiǎn)資金投資單只創(chuàng)業(yè)投資基金的募集規(guī)模限制。刪去《中國(guó)保監(jiān)會(huì)關(guān)于保險(xiǎn)資金投資創(chuàng)業(yè)投資基金有關(guān)事項(xiàng)的通知》(保監(jiān)發(fā)〔2014〕101號(hào))第三條關(guān)于“單只基金募集規(guī)模不超過(guò)5億元”的規(guī)定。

解讀：近年來(lái)，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布多項(xiàng)鼓勵(lì)險(xiǎn)資股權(quán)投資的政策，如加大股權(quán)直接投資力度，取消保險(xiǎn)資金開(kāi)展財(cái)務(wù)性股權(quán)投資的行業(yè)范圍限制等，此次取消保險(xiǎn)資金投資單只創(chuàng)業(yè)投資基金最高5億元規(guī)模，進(jìn)一步鼓勵(lì)險(xiǎn)資股權(quán)投資，提升了險(xiǎn)資在私募股權(quán)領(lǐng)域布局的腳步，發(fā)揮險(xiǎn)資壓艙石和穩(wěn)定器的作用。

2021年7月14日，銀保監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張忠寧在國(guó)新辦舉行的上半年銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)運(yùn)行發(fā)展情況新聞發(fā)布會(huì)上表示，下一步，銀保監(jiān)會(huì)將持續(xù)地深化保險(xiǎn)資金運(yùn)用的市場(chǎng)化改革，適度放寬保險(xiǎn)資金投資創(chuàng)業(yè)投資基金和股權(quán)投資基金的要求，豐富產(chǎn)業(yè)資金和科創(chuàng)類(lèi)基金長(zhǎng)期的資金來(lái)源。

增設(shè)非標(biāo)準(zhǔn)投資比例限制

《通知》指出在現(xiàn)行的保險(xiǎn)大類(lèi)資產(chǎn)比例監(jiān)管政策中，增設(shè)投資于非標(biāo)準(zhǔn)化金融產(chǎn)品和不動(dòng)產(chǎn)資產(chǎn)的比例限制，防范非標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)領(lǐng)域投資風(fēng)險(xiǎn)。

解讀：目前險(xiǎn)資對(duì)于非標(biāo)投資收益率預(yù)期在降低，因?yàn)榉菢?biāo)投資若因信用風(fēng)險(xiǎn)損失一單，對(duì)險(xiǎn)資投資收益的影響將無(wú)法估量。同時(shí)，社會(huì)融資中非標(biāo)融資占比已持續(xù)下降多年，其中新增信托貸款從2017年便已呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，好的非標(biāo)項(xiàng)目緊缺。近年來(lái)部分險(xiǎn)資非標(biāo)團(tuán)隊(duì)已壓縮，結(jié)合政策導(dǎo)向和市場(chǎng)情況，險(xiǎn)資對(duì)于非標(biāo)的篩選更加嚴(yán)格。

銀保監(jiān)會(huì)表示，對(duì)于投資非標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)超監(jiān)管比例的少數(shù)保險(xiǎn)公司，銀保監(jiān)會(huì)將加強(qiáng)窗口指導(dǎo)，有序壓降存量業(yè)務(wù)，推動(dòng)平穩(wěn)整改到位。

附：《中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)關(guān)于修改保險(xiǎn)資金運(yùn)用領(lǐng)域部分規(guī)范性文件的通知》

（文章來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)）