熱訊：瑞銀：中國(guó)住房銷售或轉(zhuǎn)向10%-25%預(yù)付加上竣工后付款模式

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新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)訊（記者王雨晨）2月24日，瑞銀財(cái)富管理投資總監(jiān)辦公室發(fā)表機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)稱，為保交樓，大部分開發(fā)商認(rèn)同預(yù)售制度長(zhǎng)期或逐漸轉(zhuǎn)向現(xiàn)房銷售。投資方面，看好部分投資級(jí)及BB級(jí)房企債。

今年1月，全國(guó)住房和城鄉(xiāng)建設(shè)工作會(huì)議指出，“有條件的可以進(jìn)行現(xiàn)房銷售，繼續(xù)實(shí)行預(yù)售的，必須把資金監(jiān)管責(zé)任落到位，防止資金抽逃，不能出現(xiàn)新的交樓風(fēng)險(xiǎn)”。本月初，河南省鄭州和開封被列為探索“現(xiàn)房銷售”模式的試點(diǎn)。

瑞銀表示，為保交樓，大部分開發(fā)商認(rèn)同預(yù)售制度長(zhǎng)期或逐漸轉(zhuǎn)向現(xiàn)房銷售。同時(shí)，購(gòu)房者料將受益于改革，因?yàn)樽》康慕ㄖ|(zhì)量有望提高。去年，河南等省份出現(xiàn)較大規(guī)模的預(yù)售房“爛尾”問(wèn)題，也可能因此成為首批“現(xiàn)房銷售”的試點(diǎn)，以增強(qiáng)當(dāng)?shù)刭?gòu)房者的信心。

瑞銀指出，未來(lái)，中國(guó)的住房銷售安排可能從百分百預(yù)售，轉(zhuǎn)向10%-25%的預(yù)付加上竣工后付款的模式，類似于新加坡和澳大利亞。

除了吸引人才，特區(qū)政府為吸引外地企業(yè)遷冊(cè)香港，計(jì)劃便利在外地注冊(cè)的公司，特別是業(yè)務(wù)以亞太區(qū)為核心的企業(yè)，將注冊(cè)地遷至香港。有關(guān)立法建議將于2023-2024年度內(nèi)進(jìn)行咨詢。在加強(qiáng)內(nèi)地與香港互聯(lián)互通，特區(qū)政府將與內(nèi)地探討各項(xiàng)擴(kuò)容增量方案，譬如優(yōu)化“粵港澳大灣區(qū)跨境理財(cái)通”、債券通，以及進(jìn)一步擴(kuò)大滬深港通合資格證券的范圍。特區(qū)政府也將研究為境外投資者提供更多風(fēng)險(xiǎn)管理產(chǎn)品，包括在港發(fā)行國(guó)債期貨。

瑞銀認(rèn)為，中國(guó)房地產(chǎn)債券表現(xiàn)方面，由于投資者近期進(jìn)行獲利了結(jié)、房企盈利前景可能轉(zhuǎn)弱及住房銷售復(fù)蘇乏力，投資級(jí)及高收益房企債總回報(bào)指數(shù)分別從2月初高點(diǎn)回調(diào)1%及7%，年初至今累積總回報(bào)分別收窄至5%及10%，但表現(xiàn)符合預(yù)期。我們預(yù)計(jì)行業(yè)去年度盈利下降50%以上。

然而，房地產(chǎn)市場(chǎng)受到不少利好因素的支持，多個(gè)城市已陸續(xù)放寬購(gòu)房規(guī)定（如杭州）、降低首付的要求（如南京、長(zhǎng)沙及洛陽(yáng)），以及為購(gòu)房者提供補(bǔ)貼（如天津、廈門及昆明），2月住房銷售（尤其是二手房市場(chǎng)）也開始出現(xiàn)復(fù)蘇的跡象。

瑞銀表示，每周住房銷售數(shù)據(jù)、在3月召開的全國(guó)兩會(huì)，以及房企即將發(fā)表的盈利指引都值得關(guān)注。瑞銀繼續(xù)看好部分投資級(jí)及BB級(jí)房企債，預(yù)計(jì)相關(guān)指數(shù)收益率從目前的6.7%及13.6%分別下降至6%及12%，主要受益于二季度銷售潛在復(fù)蘇。

校對(duì) 柳寶慶