業(yè)績(jī)符合預(yù)期 儲(chǔ)能業(yè)務(wù)有望放量

事件概述：2023 年4 月20 日，公司發(fā)布2022 年年報(bào)及2023 年一季報(bào)。

22 年全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收17.90 億元，同比增長(zhǎng)29.20%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.06 億元，同比增長(zhǎng)43.82%;實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)1.93 億元，同比增長(zhǎng)44.91%。23Q1 實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.60 億元，同比增長(zhǎng)88.49%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.30 億元，同比增長(zhǎng)570.93%;實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)0.29 億元，同比增長(zhǎng)1786.5%。

【資料圖】

分業(yè)務(wù)：1)儲(chǔ)能系統(tǒng)技術(shù)服務(wù)：22 年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.25 億元，同比增長(zhǎng)70.52%。

快速增長(zhǎng)主要系電網(wǎng)側(cè)儲(chǔ)能系統(tǒng)集成業(yè)務(wù);2)試驗(yàn)檢測(cè)及調(diào)試服務(wù)：22 年實(shí)現(xiàn)3.53 億元，同比增長(zhǎng)13.07%，主要系電力設(shè)備檢測(cè)等電網(wǎng)側(cè)業(yè)務(wù)收入增加;3)智能檢測(cè)設(shè)備：22 年實(shí)現(xiàn)2.45 億元，同比增長(zhǎng)7.90%，主要系視頻監(jiān)測(cè)裝置、故障定位裝置等業(yè)務(wù)收入增加;4)智能配用電設(shè)備：22 年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.35 億元，同比增長(zhǎng)57.86%，主要系公司自研的InOS 系統(tǒng)及相關(guān)核心模組帶來的貢獻(xiàn)。

5)機(jī)器人及無人機(jī)：22 年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.96 億元，同比增長(zhǎng)59.28%，增長(zhǎng)的原因主要是電力特戰(zhàn)無人機(jī)和無人機(jī)自動(dòng)機(jī)場(chǎng)銷量的提升。

儲(chǔ)能在手訂單充足，后續(xù)有望放量。訂單方面，公司大力開拓儲(chǔ)能市場(chǎng)，成功承接4 項(xiàng)火儲(chǔ)聯(lián)調(diào)項(xiàng)目和2 項(xiàng)獨(dú)立儲(chǔ)能電站項(xiàng)目，22 年新增儲(chǔ)能項(xiàng)目260MW/368.75MWh。公司順利完成5 個(gè)電網(wǎng)側(cè)儲(chǔ)能項(xiàng)目，有序推進(jìn)4 個(gè)大型儲(chǔ)能電站EPC 項(xiàng)目實(shí)施。產(chǎn)線方面，公司新建1GWh 先進(jìn)儲(chǔ)能PACK 自動(dòng)化生產(chǎn)線(僅用時(shí)6 個(gè)月)，不斷完善自身規(guī)模化生產(chǎn)能力。公司儲(chǔ)能項(xiàng)目?jī)?chǔ)備充分，后續(xù)隨著訂單逐步落地，儲(chǔ)能業(yè)務(wù)有望持續(xù)高增。

智能設(shè)備領(lǐng)域不斷開拓，新產(chǎn)品持續(xù)加碼。智能檢測(cè)設(shè)備：公司22 年在廣東電網(wǎng)框架招標(biāo)項(xiàng)目中標(biāo)產(chǎn)品種類廣泛、份額最高，同時(shí)還成功中標(biāo)國(guó)網(wǎng)千萬級(jí)項(xiàng)目，這標(biāo)志著公司智能監(jiān)測(cè)類拳頭產(chǎn)品獲得國(guó)網(wǎng)標(biāo)桿地區(qū)認(rèn)可，順利進(jìn)入國(guó)網(wǎng)市場(chǎng);智能配用電設(shè)備：公司基于“絲路“的新一代量測(cè)設(shè)備形成南網(wǎng)標(biāo)準(zhǔn)，通過自主投標(biāo)和芯片授權(quán)等方式開拓非股東市場(chǎng)，藍(lán)牙模塊首次全面應(yīng)用于南網(wǎng)21 版智能電能表，新簽合同額超過1.2 億元;機(jī)器人及無人機(jī)產(chǎn)品：22 年公司推出首款面向電力行業(yè)級(jí)長(zhǎng)航時(shí)微型巡檢無人機(jī)及配套機(jī)庫(kù)并量產(chǎn)交付，全面支撐廣東電網(wǎng)在全國(guó)首次實(shí)現(xiàn)省級(jí)電網(wǎng)變電站無人機(jī)自主巡檢全覆蓋，在帶電作業(yè)機(jī)器人方面，公司10kV 配網(wǎng)帶電作業(yè)機(jī)器人通過中電聯(lián)鑒定，完成產(chǎn)品定型和試生產(chǎn)，預(yù)計(jì)于2023 年投放市場(chǎng)。

投資建議：我們預(yù)計(jì)公司2023-2025 年?duì)I收分別為50.76、76.16、110.14億元，對(duì)應(yīng)增速分別為183.6%、50.1%、44.6%;歸母凈利潤(rùn)分別為5.03、8.28、12.16 億元，對(duì)應(yīng)增速分別為144.4%、64.7%、46.9%，以5 月4 日收盤價(jià)為基準(zhǔn)，對(duì)應(yīng)2023-2025 年P(guān)E 為47X、29X、19X。維持“推薦”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：上游原材料價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn);儲(chǔ)能訂單不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。

注意：轉(zhuǎn)載本文僅為了讓更多人看到，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入行要謹(jǐn)慎。所有投資產(chǎn)生的損失由本人自己承擔(dān)和本網(wǎng)站無關(guān)。

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