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什么是無風(fēng)險證券? 無風(fēng)險證券對有效邊界的影響有哪些內(nèi)容? 環(huán)球熱推薦

來源:創(chuàng)業(yè)新聞網(wǎng) 時間:2023-06-13 14:41:45

什么是無風(fēng)險證券?

無風(fēng)險證券,是指能夠按時履約的固定收入證券,即沒有任何風(fēng)險的證券。無風(fēng)險證券的利率稱為無風(fēng)險利率。在證券界通常將期限小于三個月的短期貼現(xiàn)國債視為無風(fēng)險證券。

這是因為三個月的期限很短,在這期間市場利率波動對債券的影響很小,其收益基本是恒定的,可以認為是沒有風(fēng)險的。

結(jié)合我國的情況,目前還沒有三個月的國庫券,因此無風(fēng)險利率可以參照短期存款利率.

在現(xiàn)實中,人們通常將政府債券作為無風(fēng)險證券的典型例子,這不僅因為政府債券往往是固定收入的證券,還因為政府債券在正常情況下政府所做的支付承諾能夠按計劃兌現(xiàn)。即使政府收不抵支,政府也可以通過發(fā)行貨來兌現(xiàn)支付承諾,不過此時投者會面臨購買力風(fēng)險。因此,無風(fēng)險證券只是一種假定的證券。假定存在無風(fēng)險證券,主要是為了說明無風(fēng)險條件下,證券投價值的決定機制。

在無風(fēng)險的條件下,投者購買固定收益證券,需要花費現(xiàn)期收入,從而必須推遲消費。雖然投者在未來時期可以按時獲取固定的收入,但從投購買證券到獲取收入之間始終存在一定的時差。投者推遲消費的耐心應(yīng)獲得報酬,這種報酬對投本金的百分率便稱為貨的時間價值,即利息率,簡稱利率。貨的時間價值是使用貨的機會成本,或者說是無風(fēng)險條件下使用貨進行投可能獲得的收益,也可以說是貨的基本市場價格。各種證券投都涉及到貨的時間價值。

無風(fēng)險證券對有效邊界的影響有哪些內(nèi)容?

無風(fēng)險證券對有效邊界的影響是:(幾何特征)現(xiàn)有證券組合可行域較之原有風(fēng)險證券組合可行域擴大并具有直線邊界。

原因:

1、投者通過將無風(fēng)險證券F與每個可行的風(fēng)險證券組合再組合的方式增加證券組合的種類,使原有風(fēng)險證券組合的可行域得以擴大(新可行域含:無風(fēng)險證券、原有風(fēng)險證券組合、因無風(fēng)險證券F與原有風(fēng)險證券組合再組合而產(chǎn)生的新型證券組合);

2、無風(fēng)險證券F與任意風(fēng)險證券或組合P進行組合時,其組合線恰好是一條由無風(fēng)險證券F出發(fā)并經(jīng)過風(fēng)險證券或組合P的射線FP,從而無風(fēng)險證券F與切點證券組合T進行組合的組合線便是射線FT,并成為新可行域的上部邊界――有效邊界。

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標簽: 無風(fēng)險證券有效邊界的影響按時履約的任

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