環(huán)球播報:【風(fēng)口研報】科技股刷屏之后！醫(yī)療、旅游、白酒、豬肉 大消費板塊還有戲唱嗎？

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今日(3月27日)滬深兩市全線低開，隨后指數(shù)出現(xiàn)分化，主板指數(shù)表現(xiàn)較為猶豫，維持低位震蕩態(tài)勢，而創(chuàng)業(yè)板指逐步走高，午后有進(jìn)一步發(fā)力拉升跡象。

從盤面上來看，輕指數(shù)重個股，早盤大消費蠢蠢欲動，午后科技類題材股卷土重來，其余行業(yè)與概念板塊漲跌不一，局部賺錢效應(yīng)仍存。行業(yè)方面，醫(yī)療服務(wù)、計算機(jī)應(yīng)用、養(yǎng)殖、醫(yī)療器械、景點及旅游等板塊表現(xiàn)活躍；題材股方面，CRO概念、ChatGPT概念、豬肉等板塊漲幅靠前。

就此，尋找下一個市場風(fēng)口，華創(chuàng)證券表示民航正式換季，看好出行鏈，經(jīng)典困境反轉(zhuǎn)框架下重要投資機(jī)遇；太平洋證券指出，目前養(yǎng)殖個股頭均市值處于歷史底部，投資安全邊際高；申銀萬國證券認(rèn)為，預(yù)計3月底，春季糖酒會前后板塊將迎催化，看好二季度白酒板塊表現(xiàn)。

德邦證券：醫(yī)藥板塊情緒接近冰點 器械和中藥有政策催化

行情回顧：市場交易熱點集中于TMT和中特估，上周醫(yī)藥板塊成交額約占市場總交易量5%出頭，板塊情緒接近冰點，從細(xì)分板塊看，中藥和低估值的醫(yī)藥商業(yè)跌幅明顯，CXO在藥明康德的業(yè)績驅(qū)動下表現(xiàn)相對強(qiáng)勢，有所反彈。

行業(yè)配置：2023年醫(yī)藥有望戴維斯雙擊，將迎結(jié)構(gòu)化牛市，有業(yè)績和政策兩大支持：業(yè)績上——國內(nèi)進(jìn)入后疫情時代，就診和消費復(fù)蘇明確，2023年醫(yī)藥業(yè)績向好；估值上——醫(yī)保政策釋放積極信號，政策關(guān)注點正從醫(yī)保控費逐步轉(zhuǎn)向國家對醫(yī)療的投入力度加大。

投資策略：醫(yī)保集采和DRG/DIP三年行動計劃以及國家戰(zhàn)略要求的底層邏輯均為進(jìn)口替代，同時設(shè)備板塊還受益新基建和貼息貸款。

1) 醫(yī)療設(shè)備：重點關(guān)注替代空間大的影像設(shè)備和內(nèi)窺鏡等，關(guān)注：聯(lián)影醫(yī)療、開立醫(yī)療、海泰新光、澳華內(nèi)鏡和邁瑞醫(yī)療等；

2) 體外診斷：政策緩和，看好免疫診斷，關(guān)注：普門科技、迪瑞醫(yī)療、邁瑞醫(yī)療、安圖生物、新產(chǎn)業(yè)和浩歐博等；

3) 高值耗材：替代空間大的電生理、骨科和吻合器等，關(guān)注微電生理、惠泰醫(yī)療、威高骨科、三友醫(yī)療、春立醫(yī)療、戴維醫(yī)療、天臣醫(yī)療、康拓醫(yī)療等；

4)生命科學(xué)和藥械制造上游：產(chǎn)業(yè)鏈自主可控下的進(jìn)口替代，關(guān)注：華大智造、多寧生物、東富龍、楚天科技、奧浦邁、納微科技、康為世紀(jì)和近岸蛋白、邁得醫(yī)療等。

華創(chuàng)證券：民航正式換季！看好出行鏈 經(jīng)典困境反轉(zhuǎn)框架下重要投資機(jī)遇

市場背景：3月26日民航正式執(zhí)行2023夏秋航班計劃，國際計劃航班恢復(fù)至2019年6成，地區(qū)航班恢復(fù)近9成。

行業(yè)配置：看好出行鏈，經(jīng)典困境反轉(zhuǎn)框架下重要投資機(jī)遇。換季后，國際航線持續(xù)增班背景下，寬體機(jī)逐步飛向海外，過剩運(yùn)力回歸國際，價格端將更具支撐，彈性有望顯著超過以往。

投資策略：航空行業(yè)2023年復(fù)蘇主線之下，行情將會高度更高，持續(xù)更久，大航看國航、強(qiáng)推三民航。機(jī)場：長期價值板塊，國際客流恢復(fù)下，關(guān)注免稅客單價變化，繼續(xù)看好白云機(jī)場、上海機(jī)場。

國金證券：去產(chǎn)能大概率成為今年生豬養(yǎng)殖行業(yè)的主旋律

行業(yè)配置：在行業(yè)平均生產(chǎn)效率提升的背景下，2023年豬肉供給量或超過2022年，2023年整體均價表現(xiàn)或低于2022年，去產(chǎn)能大概率成為今年生豬養(yǎng)殖行業(yè)的主旋律。

投資策略：目前生豬養(yǎng)殖板塊股價已經(jīng)處在底部區(qū)間，板塊勝率突出，存在較好的配置機(jī)會。建議從企業(yè)的成本水平、出欄量增長彈性、出欄量兌現(xiàn)度、估值情況等多維度選擇標(biāo)的。

公司股票池：巨星農(nóng)牧、溫氏股份、牧原股份。

山西證券：預(yù)計二季度旅游市場將進(jìn)入預(yù)期轉(zhuǎn)強(qiáng)和供給優(yōu)化的新通道

2023年旅游市場預(yù)期樂觀。預(yù)計二季度旅游市場將進(jìn)入預(yù)期轉(zhuǎn)強(qiáng)和供給優(yōu)化的新通道，暑期有望迎來全面復(fù)蘇，避暑旅游很可能接近甚至達(dá)到疫情同期水平。

研究預(yù)測：根據(jù)中國旅游研究院的預(yù)測，2023年國內(nèi)旅游人數(shù)約45.5億人次，同比增長73%，約恢復(fù)到2019年的76%；實現(xiàn)國內(nèi)旅游收入約4萬億元，同比增長約89%，恢復(fù)至2019年的71%；全年入出境旅游游客人數(shù)有望超過9000萬人次，同比翻一番，恢復(fù)至疫情前的31.5%。

投資策略：1)必選消費在疫情后受影響波動較小，整體保持平穩(wěn)增速。

2)本地需求：消費者外出就餐頻次增加，餐飲、團(tuán)膳等需求將率先恢復(fù)；跨區(qū)消費：壓抑三年的出行需求將逐漸得到釋放，交運(yùn)、酒店、旅游細(xì)分板塊將受益。

3)外出消費呈現(xiàn)餐飲>酒店>國內(nèi)旅游>出境游次序恢復(fù)。

從春節(jié)假期后出行恢復(fù)情況來看，社服板塊直接受益于人員流動正常化和社交重啟，差旅和本地化需求率先回補(bǔ)，偏長線的休閑游有所滯后，整體需求有望迎來釋放；隨著護(hù)照申請辦理手續(xù)便捷，出境游相關(guān)旅行社相繼恢復(fù)業(yè)務(wù)，出境游有望在年內(nèi)逐漸恢復(fù)。

中泰證券：春糖及端午五一小旺季催化將更為明顯 價盤或是下一輪白酒行情啟動的關(guān)鍵

行業(yè)現(xiàn)狀：一季度在春節(jié)消費帶動下整體行業(yè)呈現(xiàn)以價換量的趨勢，三月份以來隨著白酒消費逐漸進(jìn)入淡季，各家酒企階段性目標(biāo)逐步轉(zhuǎn)向批價抬升，價盤或是下一輪行情啟動的關(guān)鍵。

市場前景：展望二季度來看，春糖及端午五一小旺季催化將更為明顯，預(yù)計陸續(xù)有招商、挺價以及新品發(fā)布的動作陸續(xù)出臺。

行業(yè)配置：站在當(dāng)下的時間點，后市商務(wù)宴請有望起來，高檔以及次高端有望更為受益，考慮到動銷、報表、估值等要素，投資重點從地產(chǎn)酒轉(zhuǎn)向高檔酒，次高端一季報之后或許更優(yōu)。

財通證券：預(yù)計出境游市場將在今年“五一”假期及暑假迎來大幅上漲

事件：文化和旅游部3月10日發(fā)布試點恢復(fù)第二批旅行社經(jīng)營中國公民赴有關(guān)國家出境團(tuán)隊旅游業(yè)務(wù)名單，第二批名單包括40個國家。至此，從3月15日起，中國公民出境游的目的地將增至60個。

市場背景：通知發(fā)布后，第一時間刺激各大平臺點擊量。同程旅行赴相關(guān)國家旅游簽證咨詢量快速上漲，瞬時漲幅超過四倍。飛豬數(shù)據(jù)顯示，政策發(fā)布1小時內(nèi)，平臺上的國際機(jī)票搜索量瞬時增長185%。

行業(yè)配置：隨著3月進(jìn)入新航季，各航空公司正陸續(xù)增加和熱門線路相關(guān)的航班數(shù)量。預(yù)計出境游市場將在今年“五一”假期及暑假迎來大幅上漲。

申銀萬國證券：預(yù)計3月底！春季糖酒會前后板塊將迎催化 看好二季度白酒板塊表現(xiàn)

行業(yè)配置：當(dāng)前是白酒的消費淡季，主要關(guān)注庫存及價格情況，白酒需求全年逐步向好的趨勢沒有發(fā)生變化。

市場現(xiàn)狀：盡管近期板塊有所調(diào)整，但由于，1、短期消費復(fù)蘇持續(xù)，全年趨勢明確；

2、重點個股估值仍在相對合理水平，因此板塊不會有大幅度調(diào)整。由于春節(jié)提前，且12月到1月初有疫情影響，對一季報預(yù)期不宜過高。

看好原因：預(yù)計3月底，春季糖酒會前后板塊將迎催化，看好二季度白酒板塊表現(xiàn)：

1、3月底市場對一季報預(yù)期將明確；

2、糖酒會將傳遞積極正面信息；

3、歷史上，Q2是板塊表現(xiàn)最好的季度，5月是板塊表現(xiàn)最好的月份；

4、二季度基本面和報表將持續(xù)改善，將進(jìn)一步消化庫存，修復(fù)價格，且23Q2在低基數(shù)下，報表將環(huán)比改善。

市場預(yù)測：展望23H2，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，白酒需求將明顯改善，23Q3和24Q1將是本輪復(fù)蘇周期中，增速最快的階段。高端酒率先企穩(wěn)，次高端增長彈性最大。

太平洋證券：目前養(yǎng)殖個股頭均市值處于歷史底部 投資安全邊際高

行業(yè)背景：據(jù)調(diào)研，春節(jié)前后華北地區(qū)非瘟疫情抬頭，導(dǎo)致局部地區(qū)產(chǎn)能去化。理論上看，能繁存欄自 2022年4月趨勢性升至2022年12月最高點，由此判斷，2023年2月以后，生豬出欄會環(huán)比上升，預(yù)計豬價2季度將低迷，3季度受二次育肥進(jìn)場的影響將上漲。

投資策略：全年來看，行業(yè)或迎來量增價平的年份。目前養(yǎng)殖個股頭均市值處于歷史底部，投資安全邊際高，維持“看好”，重點推薦牧原、溫氏、巨星、天康、唐人神，一并推薦京基智農(nóng)、金新農(nóng)等。

(本文不構(gòu)成任何投資建議，投資者據(jù)此操作，一切后果自負(fù)。市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。)