每日訊息!桂浩明：大盤藍籌股行情偏淡的局面什么時候會出現(xiàn)根本性的改變？

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一般人們都會把春節(jié)長假以后開始的股市行情稱之為春季行情。今年的春季行情來得比較早，但一段時間下來，人們發(fā)現(xiàn)大盤藍籌股的表現(xiàn)似乎不太給力。作為表征其走勢的上證50指數(shù)，這期間跌多漲少，明顯弱于其他寬基指數(shù)，并且對大盤也帶來了一定的拖累。而這種狀況在以往的春季行情中是不多見的。

有一種觀點認(rèn)為，這次春季行情中大盤藍籌股之所走勢不佳，主要是在之前已經(jīng)漲過了。這當(dāng)然也有道理，以上證50指數(shù)為例，它在去年10月底的時候是2288點，這以后連續(xù)上漲了近三個月，到今年1月30日，最高上漲到2895點，漲幅超過26%。上證50指數(shù)樣本股中的一些銀行股，有的漲幅甚至高達40%以上，完全稱得上呈現(xiàn)出了牛市走勢。不過話也要說回來，這種上漲是建立在更前面大幅下跌的基礎(chǔ)之上，上證50指數(shù)在2021年底報收3274點，到2022年10月底的時候下跌了30%以上，這個跌幅要大于大盤。此后反彈，到2022年年底時回升到了2635點，全年的跌幅在19%以上，也是高于同期上證綜指15%的跌幅。顯然，在這里大盤藍籌股的行情，更多帶有超跌反彈的特征，并非是趨勢性走強，并且還要來充當(dāng)行情的領(lǐng)頭羊。

考慮到去年下半年以來股市成交相對萎縮，即便是進入到今年春季，交易也不算很活躍，人們發(fā)現(xiàn)市場可能還比較缺乏增量資金。在這種情況下，大盤藍籌股要持續(xù)走強的確也不容易。但問題是，隨著春季行情的展開，這些股票卻是出現(xiàn)了較為明顯的下跌，其中有的還連續(xù)多日下跌。有人根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，有不少大資金從這些股票中流出，雖然這些股票大都是近期北向資金重點加倉的品種，但其量價關(guān)系卻提示出，內(nèi)資的凈賣出力度絲毫不亞于外資的凈買入力度。鑒于國內(nèi)的機構(gòu)投資者往往會持有較多的大盤藍籌股，而公募基金在去年底的倉位已經(jīng)達到了極高的比例。因此也確實有觀點認(rèn)為，現(xiàn)在以上證50指數(shù)樣本股為代表的大盤藍籌股的下跌，是與機構(gòu)出貨有關(guān)。當(dāng)然實際情況是否如此，需要等相關(guān)投資機構(gòu)公布報表以后才能確認(rèn)，但不管怎么說，大盤藍籌股目前走勢偏弱應(yīng)該不是偶然的，有著某種內(nèi)在的必然性。

客觀而言，由于去年實體經(jīng)濟表現(xiàn)較為疲憊，上市公司業(yè)績普遍不太理想，盡管近期也披露了一些大盤藍籌股盈利預(yù)增的消息，但人們也看到了不少公司的虧損預(yù)告。進一步來說，由于今年的內(nèi)外部形勢依然嚴(yán)峻，經(jīng)濟復(fù)蘇也需要一個過程，因此在短期內(nèi)并不太容易看到企業(yè)業(yè)績明顯提高的局面。對于大盤藍籌股來說，它的市場價值就在于經(jīng)營穩(wěn)定、估值便宜，而如果投資者對其在這方面的預(yù)期發(fā)生了變化，那么自然也就會影響到對它們的投資。也許，當(dāng)前大盤藍籌股行情的相對疲軟，就是與此有關(guān)。此外，市場在缺乏增量資金介入，尤其是缺乏來自機構(gòu)投資者的長線資金介入的情況下，短線游資就會階段性地成為盤面中的主要角色，于是各種各樣的題材股就會此起彼伏。時下ChatGAT概念大行其道，這里當(dāng)然有世界最新科技發(fā)展因素的推動，但也不能排除部分短線資金在市場嚴(yán)重缺乏新的操作主題背景下，其投機情緒在大肆宣泄。而當(dāng)市場上的目光都聚焦于此的時候，大盤藍籌股的行情變得比較寂寞也是一件十分自然的事情。

那么，現(xiàn)在這種大盤藍籌股行情偏淡的局面，什么時候會出現(xiàn)根本性的改變呢？應(yīng)該說如果要改變的話，即需要人們對企業(yè)利潤增長的預(yù)期變得積極，也需要市場獲得規(guī)模較大的增量資金，而如果那時候題材股炒作也告一段落，那么其條件就相應(yīng)具備了。當(dāng)然這需要時間，也許到今年二季度，特別是進入到上市公司分紅季時，大盤藍籌股走勢轉(zhuǎn)強的可能就會增加，而那時很可能是其中的高股息品種表現(xiàn)會更為突出，成為市場的熱點。