焦點(diǎn)資訊：頂流基金經(jīng)理調(diào)倉(cāng)曝光：加碼醫(yī)藥和消費(fèi)板塊 張坤增持騰訊至88億元

虎年最后一個(gè)交易日，明星基金經(jīng)理2022年四季報(bào)基本披露結(jié)束，張坤、葛蘭等一眾“頂流”調(diào)倉(cāng)也相繼曝光。他們的共識(shí)是，2022年困擾市場(chǎng)的因素在四季度均出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，2023年股票市場(chǎng)或?qū)⒂懈啻_定性較高的投資機(jī)會(huì)。至于看好的方向，觀點(diǎn)不盡相同，而據(jù)申萬(wàn)宏源證券統(tǒng)計(jì)，從大類板塊來(lái)看，2022年四季度主動(dòng)型權(quán)益基金加倉(cāng)醫(yī)藥和消費(fèi)，減倉(cāng)科技(TMT)、先進(jìn)制造和周期板塊。

前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，上證指數(shù)在過(guò)去兩個(gè)多月出現(xiàn)強(qiáng)勁回升，逐步走出了底部區(qū)域。虎年最后兩周多的時(shí)間外資流入1000多億元，超過(guò)了2022年全年資金的流入量，體現(xiàn)出中國(guó)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)對(duì)外資的吸引力依然很大，這無(wú)疑也提升了市場(chǎng)的信心，提升了投資者對(duì)于后市的預(yù)期。

葛蘭：規(guī)模重上900億元

(資料圖片僅供參考)

通聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至2022年底，中歐基金葛蘭在管公募產(chǎn)品總規(guī)模為906.53億元，較2022年三季度末的875.46億元上漲31.07億元。

其中，中歐醫(yī)療健康的最新規(guī)模為641.38億元，規(guī)模最大，增幅也最明顯。

從前十大重倉(cāng)股來(lái)看，調(diào)倉(cāng)幅度不大，沒(méi)有新晉重倉(cāng)股，增持了藥明康德、邁瑞醫(yī)療、恒瑞醫(yī)藥、同仁堂、片仔癀，減持了愛(ài)爾眼科、泰格醫(yī)藥、凱萊英。

葛蘭在四季報(bào)中表示，展望2023年一季度，她認(rèn)為隨著疫情對(duì)于行業(yè)的擾動(dòng)逐步減弱，相關(guān)公司將會(huì)回到長(zhǎng)期增長(zhǎng)的趨勢(shì)中。醫(yī)藥行業(yè)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)邏輯沒(méi)有發(fā)生根本性的變化，創(chuàng)新依然是行業(yè)成長(zhǎng)的最為重要的驅(qū)動(dòng)力。經(jīng)過(guò)多年的洗禮，國(guó)內(nèi)創(chuàng)新企業(yè)整體研發(fā)管線布局更加理性，資源向差異化方向傾斜，甚至有全球競(jìng)爭(zhēng)力的創(chuàng)新品種誕生，國(guó)內(nèi)多家企業(yè)將不同階段創(chuàng)新藥的部分權(quán)益授權(quán)給海外企業(yè)，也在一定程度上體現(xiàn)了國(guó)內(nèi)企業(yè)創(chuàng)新的價(jià)值。目前，依然有大量臨床需求未得到充分滿足，創(chuàng)新藥及器械都有著廣闊的成長(zhǎng)空間。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)的創(chuàng)新藥服務(wù)企業(yè)也逐步形成了有全球競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)業(yè)集群，在部分細(xì)分領(lǐng)域達(dá)到了全球領(lǐng)先的水平。

張坤：騰訊持倉(cāng)市值達(dá)88億元

易方達(dá)的張坤曾是行業(yè)內(nèi)首位主動(dòng)權(quán)益“千億咖”，但隨著市場(chǎng)震蕩，管理規(guī)模縮水明顯，2022年底也回升至894.34億元，較去年三季度末增長(zhǎng)了63.88億元。

他的代表作易方達(dá)藍(lán)籌精選自去年11月至今，反彈接近50%。四季報(bào)顯示，基金在四季度增加了醫(yī)藥等行業(yè)的配置，降低了消費(fèi)等行業(yè)的配置。個(gè)股方面，“仍然持有商業(yè)模式出色、行業(yè)格局清晰、競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的優(yōu)質(zhì)公司。”

值得注意的是，他管理的四只基金同時(shí)在去年四季度將騰訊控股(00700.HK)作為頭號(hào)重倉(cāng)股，增持后持倉(cāng)市值合計(jì)88.31億元。

展望未來(lái)，張坤分析稱，隨著新冠病毒回歸乙類傳染病管理，疫情防控對(duì)于經(jīng)濟(jì)的影響程度將大幅降低；地產(chǎn)行業(yè)經(jīng)過(guò)了2022年銷售的下滑后，銷量與行業(yè)長(zhǎng)期可持續(xù)銷量的差距得以縮小，并且相關(guān)政策也有望避免地產(chǎn)行業(yè)過(guò)快下滑引發(fā)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議直接回應(yīng)了市場(chǎng)的擔(dān)憂，提振了市場(chǎng)的信心。相比2022年，這三個(gè)方面的宏觀風(fēng)險(xiǎn)因素在2023年都得到了相當(dāng)?shù)母挠^，這也為自下而上選擇優(yōu)質(zhì)公司提供了更加平穩(wěn)的環(huán)境。此外，不少優(yōu)質(zhì)企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值在2022年有了一定幅度的提升，但股票價(jià)格卻有所下跌，這種價(jià)值和價(jià)格的反向運(yùn)動(dòng)為長(zhǎng)期投資者提供了更好的賠率。

劉彥春：消費(fèi)回升具有爆發(fā)力和持續(xù)性

景順長(zhǎng)城基金劉彥春去年四季度在板塊的操作上和張坤恰好相反，以其管理規(guī)模最高的景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)為例，去年四季度加倉(cāng)消費(fèi)白酒，增持了包括貴州茅臺(tái)、瀘州老窖在內(nèi)的股票。值得一提的是，截至去年四季度末，其持有五糧液、貴州茅臺(tái)、瀘州老窖、中國(guó)中免的市值，占基金資產(chǎn)凈值的比例分別達(dá)10.03%、9.92%、9.89%、9.65%，均已接近或達(dá)到頂格持有上限。

劉彥春直言，2022年實(shí)在是痛苦的一年，但困擾市場(chǎng)的因素在去年四季度均出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，資產(chǎn)定價(jià)面臨重估，2023年股票市場(chǎng)有望迎來(lái)新一輪上行周期。

海外經(jīng)濟(jì)景氣下降，內(nèi)需重要性顯著提升。防疫、地產(chǎn)政策加快調(diào)整有望重新激發(fā)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生活力。前期居民儲(chǔ)蓄快速增加，消費(fèi)場(chǎng)景恢復(fù)有助于消費(fèi)潛力釋放，只要地產(chǎn)穩(wěn)住，居民風(fēng)險(xiǎn)偏好改善，消費(fèi)回升將具有爆發(fā)力和持續(xù)性。平臺(tái)經(jīng)濟(jì)、教育、醫(yī)療等領(lǐng)域前期受政策沖擊較大，隨著各行業(yè)整頓到位，政策預(yù)期回暖，相關(guān)領(lǐng)域有望重新煥發(fā)活力。俄烏沖突等因素導(dǎo)致前期大宗商品價(jià)格高企，需求疲弱疊加成本高漲，危機(jī)正在過(guò)去，大宗商品價(jià)格也將回落到合理水平，成本下降將有助于我國(guó)中游和下游企業(yè)盈利擴(kuò)張。海外景氣下滑，國(guó)內(nèi)觸底回升，預(yù)期人民幣將進(jìn)入升值周期，中國(guó)資產(chǎn)相對(duì)吸引力大幅提升，外資回流值得期待。

謝治宇：增持三安光電、韻達(dá)股份

興證全球的“王牌”謝治宇在去年四季度用實(shí)際行動(dòng)表示了對(duì)港股的看好。他管理的興全合宜去年四季度通過(guò)港股通交易機(jī)制投資的港股公允價(jià)值占凈值比例37.98%，這一數(shù)據(jù)在去年三季度為32.4%。

在前十大重倉(cāng)股方面，興全合宜、興全合潤(rùn)兩只基金同進(jìn)退，一起增持了三安光電、韻達(dá)股份，同步減持了海爾智家、梅花生物。

此外，興全合潤(rùn)還增持了健友股份、萬(wàn)華化學(xué)，減持了立訊精密、鵬鼎控股、芒果超媒，而普洛藥業(yè)新進(jìn)入興全合潤(rùn)前十大重倉(cāng)股；興全合宜還增持了華潤(rùn)啤酒，減持了快手、健友股份，而華虹半導(dǎo)體、海吉亞醫(yī)療新進(jìn)入興全合宜前十大重倉(cāng)股。

謝治宇在四季報(bào)中表示，國(guó)內(nèi)防疫政策進(jìn)一步優(yōu)化，“乙類乙管”等措施落地，預(yù)計(jì)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生正面影響，需緊密跟蹤各子領(lǐng)域復(fù)蘇情況。海外通脹持續(xù)，但美聯(lián)儲(chǔ)加息幅度變小，加息拐點(diǎn)還需等待。國(guó)際貿(mào)易有走弱跡象，全年看短期偶發(fā)風(fēng)險(xiǎn)和長(zhǎng)周期結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)疊加的現(xiàn)狀未變化。“展望未來(lái)我們持續(xù)尋找經(jīng)濟(jì)中積極向好的因素，挖掘相關(guān)機(jī)會(huì)。”

劉格菘：買入普利特

截至2022年四季度末，劉格菘管理的廣發(fā)小盤成長(zhǎng)前十大重倉(cāng)股僅一只個(gè)股變化，2022年剛切入新能源電池賽道不久的普利特新進(jìn)為其第十大重倉(cāng)股，持有2817.68萬(wàn)股，此前的第十大重倉(cāng)股健帆生物隨之退出。同時(shí)，前八大重倉(cāng)股的持股數(shù)量較去年三季度保持不變。

對(duì)于2023年的市場(chǎng)，劉格菘持樂(lè)觀態(tài)度，認(rèn)為疫情對(duì)市場(chǎng)的擾動(dòng)影響逐漸減弱，生活回歸正常化，居民出行、企業(yè)生產(chǎn)都會(huì)逐漸回歸到正常狀態(tài)，預(yù)計(jì)2023年的經(jīng)濟(jì)增速與2022年相比也會(huì)出現(xiàn)明顯提升。

劉格菘表示，高端制造業(yè)資產(chǎn)經(jīng)歷一年的下跌，估值已經(jīng)回到歷史較低百分位。隨著生產(chǎn)、生活的正常化，制造業(yè)資產(chǎn)的表現(xiàn)值得期待。此外，他對(duì)光伏、儲(chǔ)能方向相對(duì)樂(lè)觀。2022年底，光伏上游硅料價(jià)格明顯下跌，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格的下行使得國(guó)內(nèi)裝機(jī)需求可能會(huì)重回高增速區(qū)間，海外需求預(yù)計(jì)會(huì)依然保持較高成長(zhǎng)。