央行：推動(dòng)保交樓專項(xiàng)借款加快落地使用，視需要適當(dāng)加大力度

每經(jīng)記者 肖世清 每經(jīng)編輯 廖丹

11月16日，央行發(fā)布《2022年第三季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》（以下簡(jiǎn)稱《報(bào)告》），在總結(jié)前三季度貨幣政策成效時(shí)，《報(bào)告》也聚焦了銀行存貸差擴(kuò)大、住房貸款、人民幣匯率等金融市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)問(wèn)題。

(資料圖片僅供參考)

《報(bào)告》指出，總體來(lái)看，穩(wěn)健的貨幣政策靈活適度，保持連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性，政策傳導(dǎo)效率增強(qiáng)，金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效進(jìn)一步提升。信貸總量增長(zhǎng)穩(wěn)定性增強(qiáng)，1-9月新增人民幣貸款18.08萬(wàn)億元，同比多增1.36萬(wàn)億元；9月末人民幣貸款、廣義貨幣（M2）、社會(huì)融資規(guī)模存量同比分別增長(zhǎng)11.2%、12.1%和10.6%。信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，9月末普惠小微貸款和制造業(yè)中長(zhǎng)期貸款余額同比分別增長(zhǎng)24.6%和30.8%。貸款利率穩(wěn)中有降，9月企業(yè)貸款加權(quán)平均利率為4.0%，同比下降0.59個(gè)百分點(diǎn)，處于有統(tǒng)計(jì)以來(lái)低位。外匯市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，人民幣匯率預(yù)期總體平穩(wěn)。

關(guān)于下階段主要政策思路，《報(bào)告》指出，加大穩(wěn)健貨幣政策實(shí)施力度，搞好跨周期調(diào)節(jié)，兼顧短期和長(zhǎng)期、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和物價(jià)穩(wěn)定、內(nèi)部均衡和外部均衡，堅(jiān)持不搞“大水漫灌”，不超發(fā)貨幣，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供更有力、更高質(zhì)量的支持。高度重視未來(lái)通脹升溫的潛在可能性，特別是需求側(cè)的變化，不斷夯實(shí)國(guó)內(nèi)糧食穩(wěn)產(chǎn)增產(chǎn)、能源市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行的有利條件，做好妥善應(yīng)對(duì)，保持物價(jià)水平基本穩(wěn)定。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青認(rèn)為：“這意味著短期內(nèi)在內(nèi)外兼顧考慮下，貨幣政策將主要通過(guò)結(jié)構(gòu)性工具定向發(fā)力，也包括下調(diào)5年期LPR報(bào)價(jià)、加大對(duì)房地產(chǎn)的定向支持力度等，而著眼于穩(wěn)匯市以及重視未來(lái)通脹升溫的潛在可能性，年底前實(shí)施降息、降準(zhǔn)的可能性較小。”

因城施策實(shí)施好差別化住房信貸政策

值得注意的是，今年以來(lái)，央行等監(jiān)管部門多次出手降首套房貸款利率。2022年9月29日，人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布通知，決定階段性放寬部分城市首套住房貸款利率下限。符合條件的城市政府，可自主決定在2022年底前階段性維持、下調(diào)或取消當(dāng)?shù)匦掳l(fā)放首套住房貸款利率下限。

《報(bào)告》指出，該項(xiàng)政策是針對(duì)2022年6-8月新建商品住宅銷售價(jià)格環(huán)比、同比均連續(xù)下降的城市（根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的70個(gè)主要城市數(shù)據(jù)，符合條件的有23個(gè)），將首套住房商業(yè)性個(gè)人住房貸款利率下限不低于LPR減20個(gè)基點(diǎn)的規(guī)定階段性放寬至2022年底。這一政策針對(duì)首套住房商業(yè)性個(gè)人住房貸款，而且是階段性的，2022年底到期后原有政策將自動(dòng)恢復(fù)，這種安排既有利于符合條件的城市政府按照“因城施策”原則，用足用好政策工具箱，更好支持剛性住房需求，也體現(xiàn)了堅(jiān)持房子是用來(lái)住的、不是用來(lái)炒的定位，維護(hù)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。

《報(bào)告》稱，政策出臺(tái)后，一些城市政府積極響應(yīng)，作出了相應(yīng)調(diào)整。山東濟(jì)寧、湖北黃岡、廣東清遠(yuǎn)和陽(yáng)江、浙江溫州和舟山等城市，已將當(dāng)?shù)匦掳l(fā)放首套住房個(gè)人住房貸款利率下限調(diào)整為L(zhǎng)PR減35個(gè)基點(diǎn)至LPR減60個(gè)基點(diǎn)，降幅在15個(gè)至40個(gè)基點(diǎn)之間；湖北、廣東部分城市階段性取消了當(dāng)?shù)匦掳l(fā)放首套住房個(gè)人住房貸款利率下限。從實(shí)際發(fā)放的商業(yè)性個(gè)人住房貸款利率看，2022年10月新發(fā)放個(gè)人住房貸款利率為4.3%，較上月下降4個(gè)基點(diǎn)，較上年末下降133個(gè)基點(diǎn)。

下一步，央行將繼續(xù)堅(jiān)持房子是用來(lái)住的、不是用來(lái)炒的定位，全面落實(shí)房地產(chǎn)長(zhǎng)效機(jī)制，因城施策實(shí)施好差別化住房信貸政策，更好滿足購(gòu)房者合理住房需求，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。

王青表示，9月新發(fā)放企業(yè)貸款和居民房貸利率降幅均超過(guò)政策利率下調(diào)幅度，說(shuō)明LPR改革效能進(jìn)一步釋放。背后除了央行保持市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕、降低了銀行在貨幣市場(chǎng)的批發(fā)融資成本外，一個(gè)關(guān)鍵原因是9月商業(yè)銀行啟動(dòng)了新一輪存款利率下調(diào)，這在較大程度上降低了銀行資金成本，使得銀行有動(dòng)力下調(diào)企業(yè)和居民實(shí)際貸款利率。

王青判斷，伴隨四季度穩(wěn)增長(zhǎng)需求上升，監(jiān)管層繼續(xù)強(qiáng)調(diào)“推動(dòng)降低企業(yè)融資和個(gè)人消費(fèi)信貸成本”，未來(lái)LPR改革效能還將進(jìn)一步釋放，其標(biāo)志就是在MLF利率保持不變的情況下，年底前5年期LPR報(bào)價(jià)還可能繼續(xù)下調(diào)15-30個(gè)基點(diǎn)。主要?jiǎng)恿κ?月存款利率下調(diào)效應(yīng)進(jìn)一步釋放，而有效下調(diào)居民房貸利率是推動(dòng)樓市盡快企穩(wěn)回暖，助力四季度穩(wěn)增長(zhǎng)、控風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵所在。5年期LPR報(bào)價(jià)下調(diào)最快有可能在11月21日落地。

加大穩(wěn)健貨幣政策實(shí)施力度

關(guān)于下階段的貨幣政策思路，《報(bào)告》指出，加大穩(wěn)健貨幣政策實(shí)施力度，搞好跨周期調(diào)節(jié)，兼顧短期和長(zhǎng)期、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和物價(jià)穩(wěn)定、內(nèi)部均衡和外部均衡，堅(jiān)持不搞“大水漫灌”，不超發(fā)貨幣，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供更有力、更高質(zhì)量的支持。保持流動(dòng)性合理充裕，指導(dǎo)政策性、開發(fā)性銀行用好用足政策性開發(fā)性金融工具額度和8000億元新增信貸額度，引導(dǎo)商業(yè)銀行擴(kuò)大中長(zhǎng)期貸款投放，保持貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模合理增長(zhǎng)，力爭(zhēng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行實(shí)現(xiàn)更好結(jié)果。

此外，高度重視未來(lái)通脹升溫的潛在可能性，特別是需求側(cè)的變化，不斷夯實(shí)國(guó)內(nèi)糧食穩(wěn)產(chǎn)增產(chǎn)、能源市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行的有利條件，做好妥善應(yīng)對(duì)，保持物價(jià)水平基本穩(wěn)定。落實(shí)好普惠小微貸款支持工具、碳減排支持工具和支持煤炭清潔高效利用、科技創(chuàng)新、普惠養(yǎng)老、交通物流、設(shè)備更新改造專項(xiàng)再貸款，強(qiáng)化對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域、薄弱環(huán)節(jié)和受疫情影響嚴(yán)重的行業(yè)、市場(chǎng)主體的支持。落實(shí)落細(xì)金融服務(wù)小微企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)敢貸會(huì)貸長(zhǎng)效機(jī)制，增強(qiáng)微觀主體活力。

在利率方面，繼續(xù)深化利率市場(chǎng)化改革，優(yōu)化央行政策利率體系，發(fā)揮存款利率市場(chǎng)化調(diào)整機(jī)制重要作用，著力穩(wěn)定銀行負(fù)債成本，釋放貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率改革效能，推動(dòng)降低企業(yè)融資和個(gè)人消費(fèi)信貸成本。密切關(guān)注主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)走勢(shì)和貨幣政策調(diào)整的溢出影響，以我為主兼顧內(nèi)外平衡。

關(guān)于匯率，《報(bào)告》指出，堅(jiān)持以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度，堅(jiān)持市場(chǎng)在匯率形成中起決定性作用，堅(jiān)持底線思維，加強(qiáng)預(yù)期管理，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。統(tǒng)籌做好經(jīng)濟(jì)發(fā)展和風(fēng)險(xiǎn)防范工作，保持金融體系總體穩(wěn)定，建立健全金融風(fēng)險(xiǎn)防范、預(yù)警和處置機(jī)制，堅(jiān)決守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線，維護(hù)好廣大人民群眾的利益。

關(guān)于房地產(chǎn)，《報(bào)告》指出，牢牢堅(jiān)持房子是用來(lái)住的、不是用來(lái)炒的定位，堅(jiān)持不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟(jì)的手段，堅(jiān)持穩(wěn)地價(jià)、穩(wěn)房?jī)r(jià)、穩(wěn)預(yù)期，穩(wěn)妥實(shí)施房地產(chǎn)金融審慎管理制度，因城施策用足用好政策工具箱，支持剛性和改善性住房需求，推動(dòng)保交樓專項(xiàng)借款加快落地使用并視需要適當(dāng)加大力度，引導(dǎo)商業(yè)銀行提供配套融資支持，維護(hù)住房消費(fèi)者合法權(quán)益，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。

王青認(rèn)為，關(guān)于下一步貨幣政策走向，央行強(qiáng)調(diào)“加大穩(wěn)健貨幣政策實(shí)施力度，搞好跨周期調(diào)節(jié)，兼顧短期和長(zhǎng)期、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和物價(jià)穩(wěn)定、內(nèi)部均衡和外部均衡，堅(jiān)持不搞‘大水漫灌’，不超發(fā)貨幣，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供更有力、更高質(zhì)量的支持”，并著重指出“高度重視未來(lái)通脹升溫的潛在可能性”。這意味著短期內(nèi)在內(nèi)外兼顧考慮下，貨幣政策將主要通過(guò)結(jié)構(gòu)性工具定向發(fā)力，也包括下調(diào)5年期LPR報(bào)價(jià)、加大對(duì)房地產(chǎn)的定向支持力度等，而著眼于穩(wěn)匯市以及重視未來(lái)通脹升溫的潛在可能性，年底前實(shí)施降息、降準(zhǔn)的可能性較小。

“下一步財(cái)政政策有望成為穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)大盤的主要發(fā)力點(diǎn)，這包括推動(dòng)基建投資提速、進(jìn)一步實(shí)施稅費(fèi)減免以及加大促消費(fèi)力度等，而貨幣政策將通過(guò)保持市場(chǎng)流動(dòng)性處于合理充裕水平（這意味著近期市場(chǎng)利率快速上升不可持續(xù)）、以及支持銀行加大信貸投放力度（這意味著10月貸款同比少增屬于短期波動(dòng)，四季度整體貸款投放將保持同比多增勢(shì)頭）等方式予以協(xié)調(diào)配合。”王青稱。

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